셀트리온 주가전망, 3분기실적, 기관 매수하는 이유

셀트리온(068270)이 2025년 11월 14일 또 신고가를 기록했어요. 글로벌 바이오시밀러 강자인 셀트리온은 2025년 3분기 영업이익 3,010억 원, 매출 1조 260억 원을 기록했고, 이는 영업이익 +44.9%, 매출 +16.3% 성장한 "역대 최고 분기 실적"이에요.

 

 

특히 신제품 '램시마SC' 등 고수익 제품이 51% 성장하며 매출 비중을 42%에서 54%로 대폭 확대했어요. 기관이 7일 연속 순매수 중이고, 외국인도 172만 주를 순매수했습니다. 현재 목표가는 230,000원(미래에셋증권)으로 상승여력 약 18.5%가 있어요. 오늘은 셀트리온의 터닝포인트와 성장 시나리오를 함께 분석해보겠습니다!

 

1. 셀트리온 최근 이슈 - 합병 고통 끝, 실적 반등 시작

"역대 최고 분기 실적", 왜 지금 나왔을까?

셀트리온이 3분기에 영업이익 3,010억 원을 기록한 게 정말 이례적이었어요. 분기 기준 역대 최대 실적이거든요. 하지만 이건 갑자기 나온 게 아니라 준비된 결과라고 봐야 해요.

 

왜냐하면:

① 셀트리온헬스케어와의 합병 영향 해소
셀트리온은 2023년 자회사 셀트리온헬스케어를 인수·합병했어요. 이 과정에서 일회성 비용과 재고 부담이 발생했거든요. 그런데 3분기를 기점으로 '합병 영향이 대부분 사라졌다'고 회사가 공식 발표했어요. 이게 뭘 의미할까요? 앞으로는 정상화된 매출원가율로 실적이 늘어난다는 뜻입니다.

 

 

 

② 매출원가율 극적으로 개선
매출원가율이 전년 동기 48%에서 39%로 9%포인트 하락했어요. 이는 다음 요인들 때문이에요:
• 합병 관련 재고 소진
• 생산 수율 개선
• 개발비 상각 종료

신제품이 매출을 끌어올리고 있어요

셀트리온의 가장 중요한 변화는 신제품의 비중 급증이에요. 고수익 신제품들의 매출이 전년 동기 대비 51% 증가했거든요. 특히 주목할 제품들은:

'램시마SC' (성분명: 인플릭시맙 피하주사제형)
→ 관절염 치료제인데, 기존 정맥주사 대신 피하주사가 가능해요. 환자 편의성이 훨씬 좋죠.

'스토보클로·오센벨트' (성분명: 데노수맙)
→ 골다공증 치료제로 미국·유럽에 신규 출시됐어요

'옴리클로' (성분명: 오말리주맙)
→ 천식·알레르기 치료제로 역시 미국·유럽 신규 출시

놀라운 건 이 세 제품이 출시 첫 분기에만 500억 원 이상의 매출을 올렸다는 거예요. 글로벌 시장이 얼마나 이런 제품들을 기다리고 있었는지 보여주는 대목입니다.

미국 공장 인수, 관세 리스크 해소

셀트리온은 최근 미국 뉴저지주 브리지버그에 위치한 바이오 의약품 제조 공장을 인수했어요. 이게 뭐가 중요한지 알아요? 관세 우려 해소라는 거예요.

미국 정부가 바이오 의약품에 높은 관세를 부과할 수 있는데, 미국 내 생산 시설이 있으면 이를 피할 수 있거든요. 이는 앞으로 셀트리온의 수익성을 한 단계 높일 수 있는 전략이라고 봐도 됩니다.

 

2. 셀트리온 기술적 관점 - 기관 7일 연속 순매수의 의미

11월 신고가 경신, 성장세 명확해

셀트리온은 현재 52주 신고가를 계속 갱신 중이에요. 11월 13일 195,100원 → 11월 14일 203,500원 고가까지 올라갔거든요. 이는 '시장의 강한 신뢰'를 보여주는 신호랍니다. 특히 주목할 건:

① 기관이 7일 연속 순매수 - 이는 극히 드문 현상
② 외국인도 172만 주 순매수 - 글로벌 투자자도 인정
③ 개인 투자자 반응 약함 - 오히려 기관·외국인의 "프로"들이 주도

시점	주가	변화	의미
11월 10일	173,600원	+0.40%	실적 발표 직전
11월 11일	172,800원	-0.46%	모멘텀 약화
11월 12일	182,900원	+5.84%	기관·외국인 매수
11월 13일	195,100원	+6.67%	신고가 경신
11월 14일	193,900원	-0.61%	조정(현재)

기관 7일 연속 순매수, 이게 뭘 의미하나?

기관이 7일 연속 순매수한다는 건 정말 드문 현상이에요. 보통 기관은 일주일에 며칠 매도했다가 며칠 매수하는 식으로 엇갈려요. 그런데 연속 매수한다는 건 '목표가까지 포지션을 구축하고 있다'는 신호예요. 이는 향후 2~3주 상승을 전망한다는 의미로 해석할 수 있습니다.

 

3. 셀트리온 펀더멘털 - 합병 이후 첫 정상 실적

3분기 영업이익 3,010억, 분기 역대 최대

셀트리온의 3분기 실적을 정리하면:

항목	2025년 3분기	2024년 3분기	증감
매출액	1조 260억 원	8,817억 원	+16.3%
영업이익	3,010억 원	2,076억 원	+44.9%
영업이익률	29.3%	23.5%	+5.8%p
매출원가율	39%	48%	-9%p

2025년 연간 실적, 예상 이상으로 클 수 있어요

DB증권 분석에 따르면 2025년 연간 영업이익이 1조 779억 원에 달할 것으로 예상돼요. 이는 영업이익 +119.1% 성장을 의미합니다. 매출액도 4조 1,620억 원(+17.0%)으로 전망되고 있어요. 만약 이 실적이 나온다면 현재 주가는 여전히 싸다고 볼 수 있어요.

고수익 신제품 비중 확대가 핵심

셀트리온 실적의 핵심은 '고수익 제품의 비중 확대'이에요. 전년 동기 42%에서 올해 54%로 확대됐거든요. 이게 뭘 의미하냐면:
• 같은 매출액이어도 이익이 커짐
• 미래 성장성이 높음
• 포트폴리오의 질이 개선됨

 

4. 셀트리온 전문가 목표주가 - 230,000원까지?

최근 증권사 목표가 현황

증권사	목표주가	현재가 대비	투자의견	코멘트
미래에셋증권	230,000원	+18.5%	매수	원가율 정상화, 신약 성장
DB증권	220,000원	+13.4%	매수	2025년 영업이익 119% 성장
한국투자증권	220,000원	+13.4%	매수	차세대 ADC 개발 기대
현대차증권	250,000원	+28.9%	매수	리스크 해소, 신약 투자 확대
평균 목표가	230,000원	+18.5%	-	컨센서스

최고 목표가 250,000원의 근거

현대차증권이 제시한 250,000원(상승여력 +28.9%)은 정말 공격적이에요. 하지만 그만한 근거가 있거든요:

① 관세 리스크 해소 - 미국 공장 인수로 명확해짐
② 신약 개발 의지 명확 - "차세대 ADC" 개발 중
③ 2025년 영업이익 119% 성장 - 실적이 뒷받침

 

 

5. 최종 정리

✅ 셀트리온의 강점
→ 3분기 역대 최고 실적 달성 (영업이익 +44.9%)
→ 합병 고통 끝, 정상화된 원가율 진입
→ 신제품 매출 51% 성장, 포트폴리오 질 개선
→ 기관·외국인 동반 매수 신호
→ 2025년 영업이익 119% 성장 예상

 

 

 

⚠️ 셀트리온의 약점
→ 미국 정책 불확실성 (관세, 의약품 규제)
→ 바이오 업종 변동성 큼
→ 경쟁 심화 가능성 (복제약 시장)
→ 환율 변동성 (달러 약세 리스크)

셀트리온은 정말 '터닝포인트'를 맞고 있어요. 셀트리온헬스케어 합병이라는 고통을 견디고, 마침내 3분기에 역대 최고 실적을 냈거든요. 기관과 외국인이 7일 연속으로 매수하는 건 '이제 본격적인 성장이 시작된다'고 믿는다는 신호예요. 2025년 영업이익 119% 성장과 2026년 차세대 ADC 개발까지 고려하면, 현재 가격은 여전히 매력적이라고 판단됩니다!

 

 

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