엘앤에프 주가전망, 목표주가, 2차전지 양극재 관련주

엘앤에프가 10월 16일 오늘 장중 VI(변동성 완화장치)를 발동시키며 97,800원까지 급등하는 강한 모습을 보이고 있어요.

 

엘앤에프는 2000년 설립된 2차전지용 양극재 전문 제조기업으로, 테슬라를 포함한 글로벌 완성차 업체에 하이니켈 양극재를 공급하고 있답니다.

 

최근 주가 급등의 배경에는 3분기 흑자 전환 기대감, 테슬라 신모델 판매 호조, 그리고 2026년 국내 최초 LFP(리튬인산철) 양극재 양산 계획이 있어요.

 

 

이번 글에서는 엘앤에프의 최근 이슈부터 차트 분석, 실적, 관련주까지 투자자분들이 궁금해하실 핵심 정보를 자세히 전달해드릴게요.

 

엘앤에프 최근 이슈

엘앤에프 주가는 최근 일주일 동안 무려 11.79%나 급등하며 투자자들의 눈길을 끌고 있는데요, 10월 14일에는 +11.34%라는 강력한 상승률을 기록하며 82,500원까지 올랐답니다. 이렇게 급등한 배경에는 몇 가지 구조적인 이유가 있어요.

 

3분기 흑자 전환 기대감 폭발

KB증권에 따르면 엘앤에프는 2025년 3분기에 매출액 6,709억 원, 영업이익 188억 원을 기록하며 2년 만에 흑자로 돌아설 것으로 전망되고 있어요.

 

 

지난 2년간 리튬 가격 급락과 전기차 시장 둔화로 힘든 시간을 보냈던 엘앤에프가 드디어 실적 턴어라운드를 눈앞에 두고 있다는 분석이죠.

 

전년 동기 대비 매출은 무려 91% 증가할 것으로 예상되며, 이는 주요 고객사인 테슬라의 판매 호조가 직접적인 원인이랍니다.

 

테슬라 효과와 NCMA95 채용 확대

엘앤에프의 매출 중 약 80%가 테슬라에서 나오는 만큼, 테슬라의 실적이 곧 엘앤에프의 실적이라고 해도 과언이 아니에요.

 

테슬라가 최근 모델 Y 주니퍼와 모델 3 플러스 같은 신모델에 엘앤에프의 NCMA95(니켈 95% 함량) 양극재를 본격 채용하기 시작했어요.

 

이에 따라 엘앤에프의 3분기 출하량이 전분기 대비 38% 증가하며 분기 최대 출하량을 기록할 것으로 보이고 있답니다.

 

테슬라 주가가 10월 15일 3.62% 상승하며 410.26달러로 마감한 것도 엘앤에프에 긍정적 영향을 미쳤어요.

 

테슬라가 강세를 보이면 엘앤에프도 함께 오르는 구조가 명확하게 작동하고 있는 거죠.

 

2026년 국내 최초 LFP 양극재 양산 계획

엘앤에프는 10월 22~25일 대구 엑스코에서 열리는 'DIFA 2025'에 참가해 니켈 함량 95%의 NCM(A) 양극재와 함께 2026년 국내 최초로 양산 예정인 LFP 양극재를 공개할 계획이에요.

 

LFP는 안전성과 가격 경쟁력이 뛰어나 ESS(에너지저장장치) 시장에서 급격히 수요가 늘고 있는 소재랍니다.

 

엘앤에프는 올해 7월 SK온과 북미향 LFP 배터리용 양극재 공급 협약(MOU)을 맺었고, 5월에는 또 다른 국내 배터리 업체와도 협약을 체결했어요.

 

LFP 시장은 중국 업체들이 장악하고 있지만, 미국 IRA(인플레이션감축법) 등 비중국 공급망 이슈가 부각되면서 국내 업체에게는 기회의 창이 열리고 있답니다.

 

엘앤에프가 2026년 LFP 양산에 성공하면 중장기 성장 모멘텀을 확보할 수 있을 것으로 기대되고 있어요.

 

엘앤에프, 차트로 보면 지금 매수할 타이밍인가요? 

 

차트를 보면 엘앤에프는 10월 들어 박스권 상단을 돌파하며 상승 추세로 전환한 모습입니다.

 

현재 주가 97,800원(장중 고점) 기준으로 단기 지지선은 82,000~85,000원대이며, 단기 저항선은 10만 원 선이에요.

 

보조지표 및 거래량 분석

MACD는 골든크로스를 형성하며 상승 모멘텀을 확인해주고 있고, Slow Stochastic은 상승 구간에 진입해 있어요.

RSI는 14일 기준 50~60 구간으로 과열 구간은 아니랍니다.

 

다만 단기 급등 이후라 일부 차익 실현 물량이 나올 수 있는 점은 유의하셔야 해요.

거래량은 최근 들어 크게 증가하면서 시장의 관심이 집중되고 있음을 보여주고 있답니다.

 

외국인·기관 수급 파악

 

투자자별 매매동향표를 보면, 10월 들어 외국인과 기관 투자자가 매수에 나서고 있음을 확인할 수 있어요.

최근 1주일간 외국인과 기관 모두 순매수 우위를 보이고 있어 주가 상승을 뒷받침하고 있어요.

 

개인적으로는 단기 조정 시 82,000~85,000원 구간에서 분할 매수를 고려해볼 만하다고 생각합니다. 이 구간은 최근 지지선이 형성된 곳이며, 만약 10만 원을 돌파하고 안정적으로 유지한다면 11만 원 목표주가 재도전이 가능할 것으로 보여요.

익절은 110,000~120,000원 구간을 1차 목표로, 손절은 74,000원 이탈 시 고려하시면 됩니다.

 

 

 

엘앤에프 목표주가 및 의견요약

 

KB증권(2025년 8월)
- 투자의견: BUY
- 목표주가: 110,000원
- 의견: "3Q25 기다리던 영업 흑자전환 가능. 테슬라 신사업(에너지·로보택시·로봇) 전개 과정에서 수혜 예상.

미국 ESS용 LFP 시장 확대에 따른 중장기 수주 기대.

2026년 영업이익 121억 원, 2027년 146억 원으로 점진적 개선 전망."

 

한화투자증권(2025년 7월)
- 투자의견: BUY
- 목표주가: 90,000원
- 의견: "3분기 흑자전환 전망.

테슬라 내 M/S 확대 가능성과 LFP 양산 기대감 존재."

 

 

키움증권(2025년 5월)
- 투자의견: BUY
- 목표주가: 110,000원
- 의견: "에코프로비엠 27년 P/E 51배 적용.

NCMA95 확대와 ESS 진출 반영."

 

여러 증권사가 공통적으로 제시하는 핵심 근거는?

 

①테슬라 신모델 NCMA95 채용 확대

②3분기 영업이익 흑자 전환

③2026년 LFP 양산이에요. 컨센서스 목표주가는 9만~11만 원 수준이며,

현재 주가 대비 약 15~60%의 상승 여력이 있는 것으로 분석되고 있답니다.

 

 

※ 출처: KB증권, 한화투자증권, 키움증권 리서치센터

 

엘앤에프 기업실적 분석

 

 

2025년 반기보고서를 바탕으로 2025년 6월 2분기(누적) 실적을 살펴보면, 엘앤에프는 매출액 8,849억 원, 영업손실 -2,614억 원, 순손실 -2,238억 원을 기록했어요.

 

전년 동기 대비 매출액은 25.7% 감소했고, 영업손실은 확대된 모습이랍니다. 2024년과 2025년 상반기는 리튬 가격 급락과 전기차 시장 둔화로 양극재 업계 전반이 어려움을 겪었던 시기예요.

 

재무 안전성 지표

재무상태표를 보면 2025년 6월 말 기준 총자산은 2조 8,082억 원이며, 부채총액은 2조 3,081억 원, 자본총액은 5,001억 원입니다. 부채비율은 82.19%로 다소 높은 편이에요. 다만 현금및현금성자산이 약 1,476억 원에 달해 단기 유동성에는 큰 문제가 없는 것으로 보입니다.

 

쉽게 말해서, 엘앤에프는 최근 2년간 실적 악화로 인해 재무구조가 다소 약화되었지만, 3분기부터 흑자 전환이 예상되면서 점차 개선될 것으로 기대되고 있어요. 4

 

자기자본이익률(ROE)은 당분기 마이너스였지만, 하반기 실적 개선과 함께 플러스로 돌아설 전망이랍니다.

 

엘앤에프는 어디에 투자하고 있나요?

엘앤에프는 현재 생산능력 확대와 신사업 진출을 위해 공격적인 투자를 진행 중이에요.

 

 

가장 주목할 만한 투자는 LFP 양극재 사업인데요, 2025년 9월 LFP 공장 착공식을 가졌고 2026년 하반기 양산을 목표로 하고 있답니다.

 

LFP는 니켈이나 코발트를 사용하지 않아 원가가 저렴하고, 안전성이 뛰어나 ESS 시장에서 수요가 급증하고 있어요.

 

또한 엘앤에프는 자회사 제이에이치화학공업(주)를 통해 양극재 전구체 생산을 수직계열화하고 있어요.

 

이는 원재료 조달 안정성과 원가 경쟁력을 높이기 위한 전략이랍니다. 중국 무석에 소재한 종속회사 무석광미래신재료유한공사를 통해서도 전구체 사업을 영위하고 있어요.

 

2025년 반기 동안 유형자산 취득에 약 166억 원, 무형자산 취득에 약 5억 원을 투자했으며, 건설중인자산으로 약 1,374억 원이 계상되어 있어 공장 증설과 설비 투자가 활발히 진행 중임을 알 수 있답니다.

 

배당 정책 및 주주가치 제고

엘앤에프는 2024년 결산 기준으로 배당을 실시하지 않았어요. 최근 2년간 실적 악화로 인해 배당 여력이 없었던 것이죠. 2025년 반기보고서에도 배당 관련 특별한 공시사항은 없답니다.

 

다만 엘앤에프는 주식선택권(스톡옵션) 제도를 운영하고 있어요. 2025년 상반기 중 임직원에게 주식기준보상으로 비용을 인식했으며, 이는 우수 인재 확보와 성과 연동을 통한 기업가치 제고를 목적으로 하고 있답니다.

 

현재 주가 97,800원 기준으로 배당수익률은 0%이지만, 엘앤에프는 배당보다는 성장에 투자하는 성장주 성격이 강한 기업이에요. 향후 실적 개선이 지속되면 배당 재개도 가능할 것으로 보입니다.

 

※ 출처: 엘앤에프 2025년 반기보고서(금융감독원 전자공시시스템)

 

엘앤에프와 함께 보면 좋을 관련주는 무엇이 있을까요?

엘앤에프는 '2차전지 양극재' 테마의 대표 종목이에요.

 

2차전지 양극재는 배터리의 에너지 밀도와 수명을 결정하는 핵심 소재로, 전기차와 ESS 시장 성장에 따라 수요가 폭발적으로 증가하고 있답니다.

 

2차전지 양극재 관련주 주요 종목

에코프로비엠(247540)
- 10월 15일 기준 +5.11% 상승
- 코스닥 시가총액 상위권. 하이니켈 NCA(니켈·코발트·알루미늄)와 NCM(니켈·코발트·망간) 양극활물질 전문 제조사. 전구체부터 양극소재까지 일괄 개발·생산 체계 구축. 삼성SDI, LG에너지솔루션 등 주요 고객사 보유.

 

포스코퓨처엠(003670)
- 10월 15일 한 달간 약 30% 상승
- 양극재와 음극재를 동시 생산하는 종합 2차전지 소재 기업. 포스코그룹 계열사로 원재료 조달 경쟁력 보유. 북미 공장 건설 중.

 

 

에코프로(086520)
- 양극재 대장주로 불림
- 에코프로비엠의 모기업. 지분 45% 보유. 환경사업과 2차전지 사업 영위. 2023년 가장 많이 상승한 시총 높은 종목 중 하나.

 

코스모신소재(005070)
- 국내 4대 양극재 업체 중 하나
- LCO(리튬·코발트 산화물) 양극재에 강점. 중소형 배터리 시장 집중.

 

관련 테마 중 가장 상승한 종목

10월 16일 기준 2차전지 소재 테마 내에서 가장 큰 상승률을 보인 종목은 대한유화(+8.89%)와 엘앤에프(+5.94%)예요.

 

대한유화는 전해액 소재를 생산하는 기업으로, 2차전지 소재 전반에 대한 관심이 높아지면서 함께 상승했답니다.

 

엘앤에프의 산업 내 포지션과 경쟁력

엘앤에프는 양극재 시장에서 글로벌 상위권 기술력을 보유한 기업이에요.

 

핵심 경쟁력은 하이니켈 NCMA(니켈·코발트·망간·알루미늄) 양극재인데요, 2020년 세계 최초로 니켈 함량 90% 이상의 NCMA 양극재 양산에 성공했고, 2022년에는 이 기술이 국가 핵심 기술로 선정되었답니다.

 

특히 테슬라와의 독점 공급 관계가 엘앤에프의 최대 강점이에요.

 

테슬라는 전기차 시장 점유율 1위 기업으로, 테슬라의 성장이 곧 엘앤에프의 성장으로 이어지는 구조랍니다. 테슬라가 건식 공정(Dry Process)을 도입하면서 하이니켈 양극재 수요가 증가하고 있고, 엘앤에프가 이 수혜를 가장 크게 받고 있어요.

 

또한 2026년 국내 최초 LFP 양극재 양산 계획은 중국 업체 중심의 LFP 시장에서 비중국 공급망을 확보하려는 글로벌 완성차 업체들에게 큰 매력으로 작용할 전망이랍니다.

 

리스크 요인

다만 몇 가지 주의할 점도 있어요.

 

첫째, 매출의 80% 이상이 테슬라에 집중되어 있어 테슬라 실적 악화 시 직접적인 타격을 받을 수 있어요.

둘째, 리튬·니켈 등 원자재 가격 변동에 노출되어 있답니다. 원자재 가격이 급등하면 3개월의 래깅(판가 전가 시차) 동안 마진이 압박받을 수 있어요.

셋째, LFP 양극재는 중국 업체들이 압도적인 가격 경쟁력을 보유하고 있어 시장 진입이 쉽지 않을 수 있답니다.

 

그럼에도 불구하고 엘앤에프는 테슬라와의 파트너십, 하이니켈 기술력, LFP 신사업을 기반으로 중장기 성장성이 탄탄한 기업으로 평가받고 있어요.

 

 

 

※ 이 글은 투자 참고용이며, 최종 투자 결정은 본인의 판단으로 하셔야 합니다.

 

※ 주요 출처: 금융감독원 전자공시시스템(dart.fss.or.kr), KB증권 리서치센터, 한화투자증권 리서치센터, 키움증권 리서치센터, 한국거래소(KRX), 증권플러스, 매일경제, 조선비즈

 

 

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